Lex专栏 - FT中文网

Lex专栏：阿里巴巴的上涨空间

阿里巴巴上市首日暴涨，要么说明其定价过低，要么说明当天买入股票的人失策了，后者可能性或许更大。阿里巴巴预期市盈率达到了40倍，比eBay和腾讯贵多了。

2014年9月22日

Lex专栏：中国降息乃务实之举

有人认为，中国央行此次降息的整体影响让人担忧，他们担心中国政府丧失改革勇气。但降息仍是务实之举，为经济铺好安全网，且不排除结构调整。

2014年11月26日

Lex专栏：日本股市还能涨多久？

东证股价指数在一个月内上升五分之一，如果安倍晋三连任，开启安倍经济学第二幕，而日本央行在2015年初出台进一步刺激政策，即使股票贵，也可能不容错过。

2014年11月21日

Lex专栏：京东的“华丽转身”

京东业绩显示，第三方商家销售翻三倍，推动毛利润上升约四分之一。考虑到尚未盈利的京东所面临的直销成本，这为它提供了亟需的喘息空间。

2014年11月19日

Lex专栏：阿里巴巴掀起网购狂欢

今年双11，阿里巴巴成交额远超去年纪录。它对每笔交易最高抽成5%，但大幅折扣意味着收入会被压缩。这场狂欢究竟会怎样影响盈利，股东们还要等待下一季度的财报。

2014年11月12日

Lex专栏：“网络中立”对谁有利？

Netflix以低廉价格提供影视内容。但是否应该大幅提高收费，以反映宽带运营商为投送这些内容而产生的开销？利润重新分配固然有趣，但不应因此忽视现实的成本。

2014年11月12日

Lex专栏：阿里巴巴首份成绩单

阿里巴巴第三季度销售额同比增长50%，超出预期，而由于成本上升，利润率却下滑了9个百分点。它的回报率一直可观，但如果利润率继续下滑，目前股价就太高了。

2014年11月5日

Lex专栏：三星应当仿效苹果

苹果拥有智能手机市场“常胜”战略：少量产品型号、稳定售价、不断增加功能和大量广告。三星为什么就不能学一学呢？

2014年11月5日

Lex专栏：别对中国油企过于乐观

虽然油价近期大幅下跌，但分析师对中国几大石油公司的股价预期却没有发生多大改变。然而，如果油价持续处于低位，这些企业的盈利和产量增长都会受到影响。

2014年10月31日

Lex专栏：平安保险平安吗？

中国平安保险第三季度业绩增长强劲，要说有什么东西令人不安的话，那就是它的发展似乎有些太快了，无论是保费收入还是理财资产的增长都是如此。

2014年10月30日

Lex专栏：告别QE的美国银行业

在美国银行业经历痛苦重组之际，量化宽松政策为该行业提供了一定程度的安全感。如今QE走到终点，虽然影响喜忧参半，但好在对银行而言还谈不上大难临头。

2014年10月30日

Lex专栏：迟迟不通的“沪港通”

各方等待“沪港通”已有半年，而“港股直通车”的等待时间已近七年。也许监管部门审批的事情很多，但对于中国放松管制和开放股市，你必须耐心等待。

2014年10月28日

Lex专栏：中国北车来了

中国北车赢得了为波士顿地铁系统的车辆订单，但中国北车提交的报价是竞标者中最低的，作为进军北美市场的第一步，这种重大胜利更多是精神上的，而非财务上的。

2014年10月27日

Lex专栏：苹果在华遭遇“谷歌时刻”

苹果iCloud云服务最近在中国受到网络攻击。当年谷歌曾得出结论，在华运营搜索业务与其原则相悖。最新的网络攻击意味着，苹果也将不可避免地对中国问题做出抉择。

2014年10月27日

Lex专栏：油价跌至“地板价”？

油价在本月崩溃后已止住跌势。业内人士认为，当前价位距离谷底已经不远。找出支撑这一说法的理由也很简单，地缘政治紧张升级，将令石油供应中断。

2014年10月24日

Lex专栏：苹果延续亮丽业绩

在三季度临近结束才开始发售的iPhone 6，强劲地推动了苹果营收的激增。且不管新一代iPhone是不是容易被掰弯，它的确在稳稳支撑着苹果38%的利润率。

2014年10月22日

Lex专栏：中资银行融资热背后

中国银行率先在中国发行优先股，融资400亿人民币，收益率十分慷慨。在中国银行业一级资本颇为充足的情况下，人们担心，这类融资反映出银行业对不良贷款的担心。

2014年10月17日

Lex专栏：谷歌与亚马逊竞逐电商业

谷歌在7个美国城市推出了会员制快递服务，它看起来像亚马逊Prime，但其实谷歌只是把快递服务外包出去，这种轻资产模式在上规模后会显出优势。

2014年10月16日

Lex专栏：不该看涨特斯拉

电动车制造商特斯拉的挑战在于长期市场规模。未来出台更多促进零排放汽车普及法规的可能性不大，油价也已跌至历史最低，因此目前市场对特斯拉的估值已太过慷慨。

2014年10月16日

Lex专栏：杀出一条血路的安踏？

中国运动服装市场经历了2010年的大洗牌后，耐克、阿迪达斯牢牢占据领先地位，李宁等国内品牌一蹶不振。不过本土品牌安踏却是其中的异数，营销增势迅猛。

2014年10月15日

Lex专栏：投资中国地产股须谨慎

即便上市地产公司并不接受地方政府贷款，但政府与投资之间的模糊界线意味着，收紧流动性很可能产生连带反应。该行业的资产负债表看起来已岌岌可危。

2014年10月15日

Lex专栏：苹果用不着回购股票

一个利用不断创新来打动消费者的公司无论增长多快，也理应具有适度的市盈率，更高的估值应给予那些具有永久优势的公司。苹果的未来在于品牌，而非回购。

2014年10月11日

Lex专栏：出售雅虎

阿里巴巴上市后，雅虎剩余阿里股份的价值是其一年净利润30倍。CEO梅尔的首要任务是释放这一价值。如果这意味着出售雅虎，那就这么办吧。

2014年9月30日

Lex专栏：黑莓果实不好摘

自去年12月以来，黑莓股价上涨了75%。但如果你现在才关注这家主要面向企业用户的智能手机制造商，你就得好好研究该公司的业务到底是什么。

2014年9月28日

Lex专栏：手机游戏蕴藏广告商机

如果你每天花时间盯着手机看，那就是潜在的盈利机会。预计今年手机广告支出将增长92%，但移动游戏行业似乎难以争取到其中的合理份额。

2014年9月25日

Lex专栏：铁矿石的僵尸经济学

1月份交付的铁矿石价格已经跌破每吨80美元。这意味着，西非和中国那些以每吨85至90美元成本采掘铁矿石的矿商正徘徊于经济生死之间。

2014年9月24日

Lex专栏：中国内地房企资金见紧

在香港上市的雅居乐公布配股融资计划，这是中国内地房地产行业两个月内的第三起融资行为。中国房价持续下降，房企资金需求陡然上升，此类融资还会继续。

2014年9月23日

Lex专栏：在GSK道歉之外

罚款、道歉、重审业务模式。在中国身陷行贿丑闻的葛兰素史克看上去已经做了不少。但别忘了医生。中国医生收入过低，不改变这一点，还会有更多制药公司陷入麻烦。

2014年9月22日

Lex专栏：投资中国铁路

也许，铁路正是私人投资者青睐的那种垄断行业。那么，有人愿意响应中国总理李克强上月关于吸引更多社会资金参与铁路建设的提议吗？

2014年9月22日

Lex专栏：更多的刺激对中国未必是好事

强刺激延续了对促增长的低质量手段的依赖，且不可持续。中国希望市场在经济中扮演更为决定性的角色，它知道增加市场自由度对推动再平衡是必要的。

2014年9月18日

Lex专栏：软银退出阿里巴巴？

孙正义当年2000万美元购入的阿里巴巴股份，目前价值超过500亿美元。虽然软银“不差钱”，但他可考虑部分或全部出售所持阿里巴巴股份。

2014年9月17日

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。栏目始于1930年，其团队分布在纽约、伦敦、香港和东京四地。无人确知其名称的起源，有人认为源于拉丁语“微罪不举” 。