Lex专栏 - FT中文网

Lex专栏：汽车制造商遭遇减排新账单

多年来，汽车制造商利用欧盟陈旧的排放测试规程，以相对较低的成本达到减排标准。但因欧盟正考虑启用更严格的新测试，难以转嫁的高成本有可能随之而来。

2014年4月23日

Lex专栏：新浪微博“硬着陆”？

新浪微博的IPO使这个微博网站的估值达到38亿美元，比短短一个月前的估计数字下降了逾40%，相当于每个新浪微博用户价值29美元，远低于Twitter每位用户的估值。但它仍然不能算是便宜。

2014年4月18日

Lex专栏：三星股票为何受偏爱？

虽然智能手机业务盈利能力下降，但三星公司仍是全球最受欢迎的大型科技股，不仅因为股价市盈率水平相对偏低，同时也因为其囤积的巨额现金所带来的想象空间。

2014年4月9日

Lex专栏：腾讯征服世界的成本过高？

腾讯去年在销售和营销上花费57亿人民币，高于上一年的30亿元，包括邀请印度宝莱坞演员和球星梅西拍摄的广告。而用户规模更大的WhatsApp在营销上没花一分钱。

2014年3月20日

Lex专栏：海湾产油国面临“紧日子”

油价不再节节上涨，已经对主要产油国产生影响。沙特、卡塔尔和阿联酋等国都放慢了预算扩张步伐，但与此同时，海湾地区国家还要面对就业压力持续升高的挑战。

2014年3月6日

Lex专栏：私募股权基金亚洲脱身不易

李嘉诚因出售屈臣氏股权而遭批评，这笔买卖被指不划算。但当万洲国际等企业上市计划受挫，导致私募基金难以脱身之际，与长期投资者一气呵成完成交易看来还是精明之举。

2014年4月24日

Lex专栏：制药业并购鱼与熊掌难兼得

更好的药品，更低的成本。在制药行业，要同时做到这两点是不容易的。如果辉瑞能成功收购阿斯利康，这一制药行业的两难困境将被体现得淋漓尽致。

2014年4月22日

Lex专栏：中信的“魔杖”

中信集团魔杖一挥，向旗下中信泰富注入了370亿美元资产，使其变成一家金融业比重很大的大型集团。中信“挥杖”的时机奇佳，但它能否点石成金，现在言之尚早。

2014年4月18日

Lex专栏：万洲上市不宜定价太高

去年收购美国史密斯菲尔德的中国双汇构成了万洲主要资产，合并后的公司具有增长潜力，但由中国公司管理美国食品生产商有一定难度，投资者理应得到“优惠价”。

2014年4月17日

Lex专栏：嘉能可为何放手秘鲁铜矿

放手拉斯邦巴斯铜矿，不是必须，而是愿意。相对于其他大型矿商，嘉能可交易的目的是增长。而不论是为降低债务，还是为收购资产以求增长，该公司都需要资金。

2014年4月15日

Lex专栏：五矿资源受追捧

以五矿资源为首的中国财团从嘉能可斯特拉塔手中买下拉斯邦巴斯矿的交易是一次变革性的交易。有迹象表明，投资者出现了再次关注中国国企的新意愿。

2014年4月15日

Lex专栏：“沪港通”的试金石作用

“沪港通”是中国的一次大手笔改革。在双向通道中，有多少资金会从香港流入沪市将是关键，它将检测出对内地股票的需求是受到了抑制，还是本身就很疲弱。

2014年4月11日

Lex专栏：中资企业加紧投资海外食品业

中粮斥资15亿美元入股来宝农业，这已是其今年第二笔海外投资。数据显示，去年中国占全球农业、食品和饮料业交易1/6，而此前五年从未超过2%。

2014年4月3日

Lex专栏：中信泰富转运

接受母公司注入资产消息公布前，中信泰富是恒生指数中最不受关注的成份股。中信集团重组将彻底改变中信泰富，其规模会扩大6倍左右。

2014年3月28日

Lex专栏：盘点诺基亚“家产”

自诺基亚去年秋天达成向微软出售手机业务的协议以来，投资者就在为其余下的资产估值：诺基亚西门子通信(NSN)、地图业务和专利组合。

2014年3月27日

Lex专栏：俄石油巨擘会否在美国碰壁？

摩根士丹利去年签约向俄罗斯石油公司出售石油交易业务，但现在这笔交易因俄罗斯出兵克里米亚而出现变数，这家俄国国有石油公司深入美国市场的前景也因此面临挑战。

2014年3月26日

Lex专栏：关注中国四大行分红

投资者仍在为坏账担忧，“四大行”的市净率眼下均等于或低于1倍，不及亚洲1.2倍的平均值。不过，本周公布的分红数字将值得关注。

2014年3月25日

Lex专栏：Airbnb百亿估值偏高

从100亿美元的估值水平来看，Airbnb的年收入很可能尚未达到10亿美元。而对Airbnb感兴趣的投资者应关注两点：监管与估值。相对于eBay而言，Airbnb的估值偏高。

2014年3月21日

Lex专栏：新秀丽的下一站

投资箱包生产商新秀丽的理由，一直是它扭亏为盈，销售快速增长，估值又比竞争对手塔米更低。那么，下一步是不是应该指望它通过收购来实现增长？

2014年3月20日

Lex专栏：Asos股价合理吗

经纪人语言第一课：“估值高得离谱”要说成“几乎没有承受失望的缓冲空间”。总部在英国的网上服装店Asos的股价市盈率高达100倍，堪称这方面的典型。

2014年3月19日

Lex专栏：新浪微博用户每人值54美元？

新浪微博在上市申请文件中披露，去年底其每个用户平均产生44美分营收。如果它的上市能够实现70亿美元的估值，那么，每个用户将构成54.22美元的市值。

2014年3月18日

Lex专栏：亚洲食品企业的下一步？

旺旺、康师傅和统一企业中国的股票估值都较高，且都面临有机增长放缓。这三家食品集团不妨利用各自高昂的股价收购新品牌，或进入新市场。

2014年3月13日

Lex专栏：余额宝高收益能挺多久？

当中国商业银行间的同业拆借变得更容易，银行不愿向余额宝支付高利率时，余额宝的收益率就会下降，并可能引发大规模赎回潮。届时余额宝将面临真正的考验。

2014年3月12日

Lex专栏：当心怡和降低公司治理标准

当某一家公司降低自己的公司治理标准，只因为它觉得这套标准不适合“国情”时，投资者应该警惕。怡和现在就发出了错误的信息。

2014年3月12日

Lex专栏：腾讯入股京东的游戏

中国互联网企业腾讯决定在电商领域加大投入，斥资2.15亿美元收购京东商城15%股权。此举并非防御性的小打小闹，而是充满理性的商业运作。

2014年3月11日

Lex专栏：慎选铁矿石概念股

概因中国消息面欠佳，周末铁矿石价格下跌了10美元。投资者应关注矿商们的盈利状况，力拓或许是同类股票中较可靠的选择，但在当前市况下估值就好比在黑暗中放枪。

2014年3月11日

Lex专栏：乐见中国首例公司债券违约

超日太阳能的债券如果被允许违约，将是个“意外惊喜”。真正的危险并非违约，而是有人替超日还钱。如要恰当地对风险定价，投资者就必须考虑违约的几率。

2014年3月6日

Lex专栏：和记黄埔股价缘何走高？

和记黄埔股价自去年6月以来上涨37%，预期市盈率上升14%，分析师也将其估值上调。市场看好该公司的原因是结构性的：即分拆一部分零售业务的可能性。

2014年3月5日

Lex专栏：新浪为何分拆微博？

以Facebook为WhatsApp每位用户支付42美元的尺度计算，新浪微博的估值应为82亿美元。新浪所持71%股份应值58亿美元，超过新浪目前总市值。

2014年2月25日

Lex专栏：中澳铁矿项目的黑洞

中信泰富的中澳铁矿项目，或将成为“墨菲定律”的经典案例，可能发生的坏事都发生了。在投资已超出预算5倍后，项目终于产矿了，但后续所需投资可能更多。

2014年2月21日

Lex专栏：社交网络估值

在众多社交网站准备上市之际，似乎所有人都相信它们身价不菲。一些社交网站确实在盈利，但它们的商业模式并不比10年前的互联网泡沫更能经受住考验。

2011年2月16日

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。栏目始于1930年，其团队分布在纽约、伦敦、香港和东京四地。无人确知其名称的起源，有人认为源于拉丁语“微罪不举” 。